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旧家金谷园林，尽随海变桑田了。一湾流水，一枝修竹，菟裘将老。潇洒轩窗，波光隐映，笔床茶灶。但溪无六逸，林无诸阮，谁相与，论怀抱。不用沧洲洗耳，听风前、此君清啸。黄金台上，尽教尘土，聘车争道。鱼鸟情亲，渔樵邂逅，不时谈笑。看古来行路难行，真个是闲居好。
陇(lǒng)首云飞，江边日晚，烟波满目凭阑(lán)久。一望关河萧索，千里清秋，忍凝眸(móu)？杳(yǎo)杳神京，盈盈仙子，别来锦字终难偶。断雁无凭，冉(rǎn)冉飞下汀(tīng)洲，思悠悠。
暗想当初，有多少、幽欢佳会，岂知聚散难期，翻成雨恨云愁？阻追游。每登山临水，惹起平生心事，一场消黯(àn)，永日无言，却下层楼。
山岭之上，黄昏的云彩纷飞，晚上江边，暮霭沉沉。眼前是一片烟波万里，我凭栏久久望去，只见山河是那么清冷萧条，清秋处处凄凉，让人心中不忍难受。在那遥远的神京，有一位盈盈的如仙佳人。自从分手以来，再也没有她的音信，令我思念悠悠。我望断南飞的大雁，也未等到来任何的凭据，只能使我的愁思更长。
回想当初有多少相见的美好时光，谁知聚散不由人，当时的欢乐，反变成今日的无限愁怨。千里之外我们无从相见，只有彼此思念。每当我又见山水美景，都会勾起我的回忆，只好默默无语，独自下楼去。
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陇首：亦称陇坻、陇坂，为今陕西宝鸡与甘肃交界处险塞。凭阑：即凭栏，倚靠着楼台的栏杆。关河：关塞河流，这里泛指山河。忍：怎能忍受。凝眸：目光凝聚在一起。杳杳：遥远渺茫。神京：帝京，京都，这里指汴京（今开封）。盈盈：形容女子娇媚可爱的神态。仙子：比喻美女，这里指词人所爱的歌女。锦字：又称织绵回文。后用以指妻寄夫之书信。难偶：难以相遇。断雁：鸿雁传书，这里指雁没有担负起传书的任务。冉冉：形容慢慢飞落的样子。冉冉：慢慢，渐渐。汀：水中或水边之平地。思悠悠：思念之情绵绵不绝。
雨恨云愁：指两人的爱情不能成功，心头充满悔恨哀愁。阻追游：被某种力量阻碍而不能自由追寻自己的所爱。消黯：黯然销魂。永日：长日。长，兼指时间或空间。却下层楼：只得无精打采地走下高楼。
此词抒写了羁旅中的怀旧伤离情绪。词的第一叠写眼前所见，第二叠写所思之人，又将此平列的两段情景交织起来，使其成为有内联系的双头。
此词首句化用梁柳恽的名句第一叠“陇首”三句，是当前景物和情况。“云飞”、“日晚”，隐含下“凭阑久”。“亭皋木叶下，陇首秋云飞”。陇首，犹言山头。云、日、烟波、皆凭阑所见，而有远近方分。“一望”是一眼望过去，由近及远，由实而虚，千里关河，可见而不尽可见，逼出“忍凝眸”三字，极写对景怀人、不堪久望之意。此段五句都是写景，却仅用“忍凝眸”三字，极写对景怀人、不堪久望之意。此段五句都是写景，用“忍凝眸”三字，便将内心活动全部贯注到上写景物之中，做到了情景交融。
第二叠则反过来，先写情，后写景。“杳杳”三句，接上“忍凝眸”来。“杳杳神京”，写所思之人汴京：“盈盈仙子”，则写所思之人的身分。唐人诗中习惯上以仙女作为美女之代称，一般用来指娼妓或女道士。这里大约是指汴京的一位妓女。“锦字”化用窦滔、苏蕙夫妻之典。作者和这位“仙子”，虽非正式夫妻，但其落第而出京，与窦滔之获罪远徙，有些近似之故。此句是说，“仙子”虽想寄与锦字“，而终难相会。鸿雁本可传书，而说”断“，说”无凭“，则是她终不曾负担起它的任务。雁给人传书，无非是个传说或比喻，而雁”冉冉飞下汀洲“，则是眼前实事。由虚而实，体现出既得不着信又见不了面的惆怅心情。”思悠悠“三字，总结次段之意，与上”忍凝眸“遥应，而更深入一层。
第三叠则是“思悠悠”的铺叙。当日之惆怅，实缘于旧日之欢情，所以“暗想”四句，便概括往事，写其先相爱，后相离，既相离，难再见的愁恨心情。
“阻追游”三字，横插上四句下五句中间，包括了多少难以言说的辛酸内。回到当前之时，却又荡开一笔，平叙之中，略作波折，指出这种“忍凝眸”、“思悠悠”的情状，并不是这一次，而是许多次，每次“登山临水”就“惹起平生心事”。这回依然如此，“黯然消魂”的心情之下，长久无话可说，走下楼来。“却下层楼”，遥接“凭阑久”，使全词从头到尾，血脉流通。